通常说来,华尔街看问题都没什么太长期的眼光。
可是上周,惠普(微博)首席执行官惠特曼(Meg Whitman)在面对分析师的时候,偏偏就没有提出太多的细节,告诉他们自己打算如何行事——需要她去做的事情太多,一个机能失调的董事会,一个糟糕的前任,还有若干错误的决定,都等着她去改变。
如何才能改变惠普(HPQ)的财务状况,让公司重回成长的正轨?看上去,惠特曼已经有了若干正确的想法。周一是惠特曼上任以来的第一个盈利发布研讨会,她简单而坦白的陈述让分析师们顿时有嗅到清新空气之感——她的前任李艾科(Leo Apotheker)带给分析师的,经常都是费解的,甚至会让人头脑陷入一片混乱的声明。
“我们几乎所有业务领域的研发投资虽然去年就已经有所增长,但是未来的增长显然还是需要的。”她表示,“如果我们放弃购并,大规模的购并,我们实际上就可以好好进行研发投资了。”
这可不是华尔街多么愿意听到的话,尤其给那些希望惠普再进行大规模购并交易,好从中收取交易费用的人泼了一盆冷水。更不必说,将更多资金投入研究和产品开发,就意味着公司在盈利方面要付出相应的代价,而且市场也必须保持足够的耐心。
“我们认为,就长期而言,要改进惠普的产品阵容,减轻对依靠大规模购并收购产能做法的依赖,这一策略或许是更加有效的。”BMO Capital Markets分析师贝克曼(Keith Bachman)在研究报告中写道,“换个角度说来,我们觉得,更高的研发开支是不能指望有立竿见影的效果的。”
贝克曼指出,惠普目前的研发开支大致相当于营收的3%,而IBM(IBM)的比例是6%,甲骨文(微博)(ORCL)是12%。
尽管华尔街一直以来都支持以购并寻求成长的做法,但是李艾科还是很让分析师们感到不满,他宣称自己对于大规模购并交易没有什么兴趣,可是回过头去就掏出了100亿美元去收购Autonomy,一家2010年营收8亿7000万美元的软件公司,让所有人大吃一惊。尽管迄今为止,惠特曼对于这一软件交易还是评价颇高,但是她同时也表示,惠普必须注意自己明年的教育开支,再度构筑现金储备。
她表示:“如果有一笔交易的规模达到10亿美元级,或许我们也会研究其可行性,但是我们必须确定它确实能够填补空白,而且我们的出价没有过高的嫌疑,我们的做法是遵守了财务纪律的。”