北京时间8月7日消息,导语:美国投资网站The Motley Fool分析师雷克斯-摩尔(Rex Moore)近日撰文表示,苹果公司满足低无形资产比例和正有形资产账面价值两项指标,苹果公司发展状况良好。
苹果公司资产负债表上的商誉及其他无形资产总额为19亿美元。有时。过多的商誉预示着一家公司未来发展会出现问题。苹果公司也会出现这种情况吗?在回答这个问题之前,我们不妨先来了解其他公司的惨痛教训:
美国在线泡沫
2002年初,美国在线时代华纳(AOL Time Warner)的股价曾一度高达66.27美元,资产负债表资产总额为2090亿美元,其中1280亿美元为商誉及其他无形资产。商誉是收购期间公司的报价与公司净资产的差额。2000年,美国在线与时代华纳合并,1280亿美元商誉由此而产生。
如果收购或合并没有产生预期的价值总量,因商誉抬高净资产价值会导致无形资产缩水。美国在线时代华纳便出现了这种问题。合并后几个月,美国在线时代华纳流失了大部分商誉。一年后,公司资产负债表上的这个条目已缩水至370亿美元。投资者对美国在线时代华纳的惩罚是,迫使其股价一路狂跌至27.04美元,跌幅接近60%。
美国证券分析师休伊特·郝思曼(Hewitt Heiserman)在《It's Earnings That Count》(起作用的是盈利)一书中对美国在线时代华作了精彩的分析,并且给出了两个简单的指标以帮助存在类似问题的公司将风险降至最低。我们不妨用郝思曼的两个指标来分析一下苹果公司。