巴菲特不买周期股?——巴菲特曾买入中石油、溢价收购路博润。
巴菲特不买带窝轮的股票?——巴菲特拥有NETJET、买入比亚迪。
巴菲特不买科技股?——巴菲特买入英特尔，并在IBM创新高之际重仓买入。
那些迷信巴菲特并根据巴菲特多年持股现象归纳“价值投资真理”的人们，是否又要修正“教义”了?
巴菲特这次买入IBM，很有意思，有三个看点：高价、科技、重仓。其背后的投资逻辑是什么?
先来看IBM的基本面。IBM研发能力强，在服务和软件方面拥有1.5万项专利。2010年全球收入总额评出的应用程序基础设施和中间件软件细分市场份额报告中，IBM再次荣登榜首，以32.6%的市场份额位居全球软件供应商之首。而且通过收购活动拓展IBM在全球的业务覆盖，提升业务服务及竞争力。从2011年至2015年，IBM计划投入200亿美元用于收购。
其管理层执行力强，关注股东利益。IBM经常派息、回购，自2003年以来，IBM已经支出了超过1000亿美元用于支付股息和股票回购，巴菲特非常注重这一点。
从财务数据上看，IBM的PB为10倍，ROE为66%，说明公司是“小投入、大产出”;毛利率约为40%，净利率约为15%，对大型公司来说已经非常不错了。
目前经济处于缓慢复苏阶段，企业压缩成本动力强，IT支出处于压缩阶段;一旦经济繁荣，因企业恢复支出、翻新IT设备或扩张，IT支出将出现反弹、恢复乃至增长。
而且，IT业新一轮基础建设升级——云计算开始增加投资，IBM作为行业龙头自然收益。IBM上任CEO彭明盛曾表示，从2010年至2015年，将通过云计算和商业分析等业务为公司增加200亿美元的营收。而新任CEO罗曼提也明确表示，将继续执行该路线图。
